Risikozuschlagsmethode

Die Risikozuschlagsmethode ist neben der Sicherheitsäquivalenzmethode die zweite wichtige Form, die Grundformel für die Bewertung der Prognoseunsicherheit zu modifizieren. Bei dieser Methode findet keine Anpassung des Zählers der Grundformel statt, stattdessen kommt es zur einer Modifikation des Nenners und somit der Anpassung des Diskontierungszinssatzes. Es gibt verschiedene Ansätze, die entsprechende Modifikation zu begründen, was von den jeweiligen Prämissen zur Abschätzung und den individuellen Voraussetzungen Ihres Unternehmens abhängt. Diese für eine möglichst präzise Unternehmensbewertung abzuschätzen, wird meist nur durch die Erfahrung eines M&A Beraters möglich.

Wie die Risikozuschlagsmethode angewendet wird

Die Methode basiert weiterhin auf einer Summe, deren einzelne Summanden die Ertragsaussichten einzelner Zukunftsjahre darstellen. Hierbei wird ein Bruch aufaddiert, dessen Zähler der Erwartungswert des finanziellen Überschusses darstellt. Der Nenner wird durch Einrechnung des Risikozuschlags auf verschiedene Formen modifiziert, im Regelfall durch zwei Faktoren mit der Berücksichtigung des Zinssatzes für zwei aufeinanderfolgende Jahre.

Ein Problem des Verfahrens ist, dass weder der einkalkulierte Zuschlag noch der Diskontierungszins über mehrere Jahre als Prognosezeitraum hinweg gleich hoch ausfällt. Die genannte Formel kann deshalb zusätzlich modifiziert werden, indem von einem unterschiedlichen Zinssatz für die einzelnen Jahre ausgegangen wird. Diese Modifikation weist ihrerseits das Problem auf, kaum eine realistische Abschätzung für die Zinsentwicklung vornehmen zu können.

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